Option Trading Vertical Spreads

Spreads de opções: Spreads verticais Limitando o risco com pernas de opções longas e curtas Vimos que um spread é simplesmente a combinação de duas pernas, uma curta e uma longa (mas não necessariamente nessa ordem), em nosso exemplo simples de propagação de chamadas no anterior capítulo. Agora vamos entrar em um pouco mais de detalhes para começar a entender como um spread pode limitar o risco. Depois de analisar o risco e a recompensa dos spreads versus contrapartes, o próximo passo será explorar como funcionam cada spread e quais os mercados que funcionam melhor com as construções de propagação disponíveis, tendo em mente a mudança dos perfis de risco de cada propagação do ponto de vista do Posicione os gregos mencionados na seção anterior. Levar os dois lados em uma opção de troca sob a forma de uma propagação cria uma dinâmica oposta. O risco de opção longa é contrabalançado pela recompensa de opção curta e vice-versa. Se você fosse comprar uma opção de compra fora de dinheiro (OTM) na IBM e, em seguida, vender uma outra opção de compra fora do dinheiro (FOTM), você teria construído o que é conhecido como spread de chamada vertical (Discutiremos os spreads verticais em todas as suas formas com mais detalhes mais tarde), o que tem muito menos risco do que uma chamada longa e definitiva. Quando você combina as opções desta maneira, você tem o que é conhecido como uma posição positiva do comércio Delta, como visto na Figura 2 do capítulo anterior. Posição negativa A Delta refere-se a spreads de opções que são baixos do mercado. Vamos deixar a posição neutra, o Delta se espalha para o momento, retornando aos spreads neutros no final deste tutorial. Se a IBM for menor, por exemplo, você perderia na longa opção de chamada OTM e ganhará na opção de chamada curta FOTM. Mas os valores de perda de ganhos não serão iguais. Haverá uma taxa de variação diferencial nos preços das opções (ou seja, elas não serão alteradas pela mesma quantia, dada a queda hipotética no estoque da IBM, o subjacente). O motivo das diferentes taxas de mudança nos preços das duas pernas dos spreads é fácil de entender, são opções com diferentes ataques à cadeia de strike das opções de chamadas e, portanto, terão diferentes valores de Delta (falaremos sobre Theta e Vega mais tarde). Portanto, quando a IBM cai, a opção de chamada longa OTM, com o Delta maior, porque está mais próxima do dinheiro, experimentará uma maior mudança (queda) em valor do que a mudança (aumento) na opção de chamada curta FOTM. Todas as outras coisas sendo iguais, uma queda na IBM fará com que o valor do spread da opção seja recusado, o que, no caso desse tipo de spread (um spread de débito Bull Call), significará sempre uma perda não realizada em sua conta. Mas a perda é menor do que seria o caso, se há muito tempo, apenas a chamada OTM. Por outro lado, se a IBM aumentar, o contrário ocorrerá. A opção de chamada longa OTM experimentará um aumento maior do preço do que o preço das opções de chamadas curtas da FOTM. Isso faz com que o preço de spread aumente, resultando em lucros não realizados em sua conta. Em ambos os casos, por simplicidade, assumimos que o movimento da IBM ocorre logo após ter tomado a posição de propagação e, portanto, o decadência do valor do tempo ainda não se tornou um fator. Como você pode ver, os riscos de estar errado são reduzidos com um spread, mas isso é equilibrado com uma recompensa reduzida se você estiver correto. Obviamente, como acontece com a maioria das coisas na vida, não há almoço grátis. No entanto, um comércio espalhado oferece um maior controle de resultados de mercado inesperados e pode permitir que você aproveite melhor seu capital, deixando mais capital disponível para usar com outro comércio ou comércio. Este capital conservado permite uma maior diversificação, por exemplo. E com os spreads de crédito (que serão discutidos em seguida), que se beneficiam da decadência do valor do tempo, o uso de um spread pode aumentar o poder do dólar de sua margem. Ou seja, sua relação risco-recompensa pode ser melhorada em muitos casos. Tendo visto como os spreads funcionam em um nível muito básico, passamos a um exame mais aprofundado da mecânica dos spreads, com um olhar sobre o que são chamados de spreads de débito. E, em seguida, o seu reverso, os spreads que geram um crédito líquido na sua conta quando aberto, ou spreads de crédito. As opções de spread e Spread Trading Spread são uma técnica que pode ser usada para lucrar em condições de alta, neutras ou baixas. Ele basicamente funciona para limitar o risco ao custo de limitar o lucro também. A negociação de spread é definida como abrir uma posição comprando e vendendo o mesmo tipo de opção (ou seja, Call ou Put) ao mesmo tempo. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra para ações XYZ e vender outra opção de compra para a XYZ, você é de fato comercializado. Ao comprar uma opção e vender outra, você limita seu risco, já que você conhece a diferença exata na data de vencimento ou no preço de exercício (ou ambos) entre as duas opções. Esta diferença é conhecida como a propagação, daí o nome desta técnica de pique espalhar. A negociação de spread é realizada através da compra de uma opção. E vendendo uma opção do mesmo tipo para o mesmo estoque. Esta técnica limita seu risco. Uma vez que você conhece o spread entre as duas opções. No entanto, os lucros também são limitados. Várias estratégias podem ser realizadas usando esta técnica. Os principais são spreads verticais, spreads horizontais e spreads diagonais. A Vertical Spread é uma opção de spread onde as 2 opções (a que você comprou e a que vendeu) têm a mesma data de validade, mas diferem apenas no preço de exercício. Por exemplo, se você comprou uma opção de chamada de 60 de junho e tenha vendido uma opção de chamada de 70 de junho, você criou um spread vertical. Examinamos por que você faria isso. Vamos assumir que temos um estoque XYZ que atualmente tem preços de 50. Nós pensamos que o estoque aumentará. No entanto, não pensamos que o aumento será substancial, talvez apenas um movimento de 5. Então, iniciamos um spread vertical sobre esse estoque. Compramos uma opção de 50 Chamadas e Vende uma opção de 55 Chamadas. Vamos assumir que o 50 Call tem um prémio de 1 (desde que é apenas In-The-Money), e o 55 Call tem um prémio de 0,25 (desde o seu 5 Out-Of-The-Money). Então, pagamos 1 pela chamada 50, e ganhamos 0,25 da chamada 55, dando-nos um custo total de 0,75. Duas coisas podem acontecer. O estoque pode subir, como previsto, ou cair abaixo do preço atual. Vamos ver os 2 cenários: Cenário 1. O preço caiu para 45. Cometemos um erro e previmos o movimento de preços incorretos. No entanto, uma vez que ambas as chamadas estão fora do dinheiro e expirarão sem valor, não precisamos fazer nada para fechar a posição. Nossa perda seria a 0.75 que gastamos neste exercício comercial de spread. Cenário 2. O preço subiu para 55. O 50 Call é agora 5 In-The-Money e tem um prémio de 6. O 55 Call agora é apenas In-The-Money e tem um prémio de 1. Não podemos esperar até a data de validade , Porque nós vendemos uma Chamada que não é coberta por ações que possuímos (ou seja, uma Chamada Nua). Portanto, precisamos fechar nossa posição antes da expiração. Então, precisamos vender o 50 Call que compramos anteriormente e comprar novamente o 55 Call que vendemos anteriormente. Então, vendemos o 50 Call for 6 e compremos o 55 Call back for 1. Essa transação nos ganhou 5, resultando em um ganho líquido de 4.25, levando em conta o 0.75 gasto anteriormente. O que acontece se o preço do estoque saltar para 60 em vez de Heres, onde o risco limitado - expressão limitada de lucro - entra em vigor. A um preço atual de 60, o 50 Call seria 10 In-The-Money e teria um prémio de 11 . O 55 Call seria 5 In-The-Money e teria um prémio de 6. O fechamento do cargo ainda nos dará 5, e ainda nos dará um ganho nett de 4.25. Em formato tabular: uma vez que ambas as chamadas são In-The-Money, nosso lucro sempre será limitado pela diferença entre os preços de operação das 2 chamadas, menos o valor que pagamos no início. Como regra geral, uma vez que o valor da ação excede a chamada mais baixa (a chamada 50 neste exemplo), começamos a ganhar lucro. E quando ele vai acima da Chamada mais alta (a chamada 55 neste exemplo), alcançamos nosso lucro máximo. Então, por que queremos fazer essa opção de propagação Se tivéssemos acabado de fazer uma opção de chamada simples, teríamos que gastar o 1 necessário para comprar o 50 Call. Neste exercício comercial de spread, só tivemos que gastar 0,75, daí a expressão de risco limitado. Então você está arriscando menos, mas você também ganhará menos lucro, uma vez que qualquer movimento de preços além da Chamada mais alta não irá ganhar mais lucros. Por isso, esta estratégia é adequada para estoques moderadamente bullish. Esta disseminação específica que acabamos de realizar é conhecida como Bull Call Spread. Uma vez que realizamos uma propagação de chamadas com uma expectativa de alta ou ascendente. Da mesma forma, Bull Put Spreads. Bear Call Spreads e Bear Put Spreads são todos baseados na mesma técnica e funcionam da mesma forma. Bull Put Spreads são estratégias que também são usadas em um mercado de alta. Semelhante ao Bull Call Spread, o Bull Put Spreads irá ganhar lucro limitado em um estoque uptrending. Nós implementamos o Bull Put Spreads comprando uma opção de compra e vendendo outra opção de compra de um preço de ataque mais alto. Os Bear Spreads são semelhantes aos Bull Spreads, mas funcionam na direção oposta. Nós compramos uma opção, depois vendemos uma opção de menor preço de exercício, já que antecipamos a queda do preço das ações. A Vertical Spread é um spread onde as opções que você compra e vende apenas diferem em preço de exercício. A Bull Call Spread é um spread realizado em um estoque de alta. Você compra uma chamada a um preço de exercício específico, e venda uma chamada com um preço de exercício mais alto. O equilíbrio ocorre quando o estoque sobe acima do menor preço de exercício e o lucro máximo ocorre quando o estoque sobe acima do preço de exercício mais alto. Agora olhamos as Opções de dispersão horizontal. Os Spreads horizontais, também conhecidos como Time Spreads ou Calendar Spreads, são spreads onde os preços de operação das 2 opções permanecem iguais, mas as datas de validade diferem. Para recapitular: as opções têm um Valor de Tempo associado a elas. Geralmente, à medida que o tempo avança, uma opção premium perde valor. Além disso, quanto mais perto você chegar à data de validade, mais rápido o valor cai. Esta propagação aproveita esta deterioração premium. Vamos ver um exemplo. Digamos que estamos agora em meados de junho. Nós decidimos realizar uma propagação horizontal em estoque. Para um preço de exercício específico, digamos que a opção de agosto tem um prêmio de 4, e a opção de setembro tem um prêmio de 4,50. Para iniciar uma propagação horizontal, vendemos a opção mais próxima (neste caso, agosto) e compre a opção adicional (neste caso, setembro). Então ganhamos 4,00 da venda e gastamos 4,50 na compra, compensando-nos um custo de 0,50. Permite avançar rapidamente até meados de agosto. A opção de agosto está se aproximando rapidamente de sua data de validade, e o prémio caiu drasticamente, digamos para baixo para 1,50. No entanto, a opção de setembro ainda tem outro quarto de meses, e o prêmio ainda se mantém estável às 3,00. Neste ponto, fecharíamos a posição de propagação. Nós compramos a opção de agosto por 1,50, e vendemos a opção de setembro para 3,00. Isso nos dá um lucro de 1,50. Quando deduzimos nosso custo inicial de 0,50, ficamos com um lucro de 1,00. Isso é basicamente como funciona uma propagação horizontal. A mesma técnica também pode ser usada para o Puts. Uma opção de propagação diagonal é basicamente um spread onde as 2 opções diferem tanto no preço de exercício como na data de validade. Como pode ser visto, esta propagação contém muitas variáveis. É muito complexo e está além do escopo deste guia. A Horizontal Spread é um spread onde as 2 opções diferem na data de validade. Você vende a opção mais próxima e Compra a opção adicional. Você fecha a posição uma vez que a data de validade mais próxima se aproxima. A Diagonal Spread é um spread onde os preços de exercício e as datas de vencimento diferem. Esperamos que você tenha gostado deste guia, e se beneficiou dos termos mais simples que usamos para descrever a negociação de opções. Observe que ao longo do guia, não tomamos em consideração custos adicionais, como comissões e diferenças nos preços da bidask. Incluindo isso, teria complicado este guia mais do que nós queríamos. Basta observar que esses custos existem e aumentará seus custos e diminuirá seus lucros. Se você quiser ler sobre estratégias mais sofisticadas que envolvam combinações mais complexas de compras e compras de opções, verifique nosso Guia de Estratégias de Opções Avançadas. E se você está interessado em aprender sobre Análise Técnica e Indicadores Técnicos, visite o nosso Guia de Análise Técnica se você ainda não o fez. Extensões verticais O spread vertical é uma estratégia de spread de opções, pelo qual a opção comerciante compra um certo número de opções e simultaneamente Venda um número igual de opções da mesma classe. Mesma segurança subjacente. Mesma data de validade. Mas a um preço de exercício diferente. Os spreads verticais limitam o risco envolvido no comércio de opções, mas ao mesmo tempo reduzem o potencial de lucro. Eles podem ser criados com todas as chamadas ou todas as peças. E pode ser bullish ou bearish. Os spreads verticais Bull Vertical Spreads Bull são empregados quando o comerciante da opção é otimista na segurança subjacente e, portanto, eles são projetados para lucrar com um aumento no preço do ativo subjacente. Eles podem ser construídos usando chamadas ou colocam e são conhecidos como propagação de alvos e propagação de touro, respectivamente. Embora tenham perfis similares de risco, a propagação de chamadas de touro é inserida em débito enquanto o spread de touro pode ser estabelecido em um crédito. Assim, a propagação de chamadas de touro também é chamada de spread de débito vertical enquanto a propagação do touro é às vezes referida como um spread de crédito vertical. Bull Call Spread Bull Put Spread Bear Vertical Spreads As estratégias de opções de spread vertical também estão disponíveis para o comerciante de opções que é descendente na segurança subjacente. Os spreads verticais do Bear são projetados para lucrar com uma queda no preço do ativo subjacente. Eles podem ser construídos usando chamadas ou colocações e são conhecidos como spread de chamada de urso e propagação de urso, respectivamente. Embora eles tenham perfis de risco similares, o spread de chamada de urso é inserido em um crédito enquanto o urso colocar o spread pode ser estabelecido em um débito. Assim, a propagação de chamadas de ursos também é chamada de spread de crédito vertical, enquanto o urso colocado propagação às vezes é referido como um spread de débito vertical. Bear Call Spread Bear Put Spread pronto para começar a negociação Sua nova conta de negociação é financiada imediatamente com 5.000 de dinheiro virtual que você pode usar para testar suas estratégias comerciais usando a plataforma de negociação virtual OptionHouses sem arriscar dinheiro arduamente ganho. Uma vez que você começa a negociar de verdade, suas primeiras 100 negociações serão gratuitas para comissão (Certifique-se de clicar no link abaixo e citar o código de promoção 60FREE durante a inscrição) Continue lendo. Comprar straddles é uma ótima maneira de jogar ganhos. Muitas vezes, a diferença de preço das ações para cima ou para baixo seguindo o relatório de ganhos trimestrais, mas muitas vezes, a direção do movimento pode ser imprevisível. 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Isso ocorre porque o preço do estoque subjacente deve cair pelo valor do dividendo na data do ex-dividendo. Leia. Como uma alternativa para a escrita de chamadas cobertas, pode-se entrar em uma propagação de chamadas Bull para um potencial de lucro semelhante, mas com requisitos de capital significativamente menores. Em vez de manter o estoque subjacente na estratégia de chamada coberta, a alternativa. Leia. Algumas ações pagam dividendos generosos a cada trimestre. Você qualifica o dividendo se você estiver segurando as ações antes da data do ex-dividendo. Leia. Para obter retornos mais elevados no mercado de ações, além de fazer mais lição de casa nas empresas que deseja comprar, muitas vezes é necessário assumir maior risco. Uma maneira mais comum de fazer isso é comprar ações na margem. Leia. As opções de negociação do dia podem ser uma estratégia bem sucedida e rentável, mas há algumas coisas que você precisa saber antes de usar começar a usar opções para o dia de negociação. Leia. Saiba mais sobre a proporção de apontar, a forma como ela é derivada e como ela pode ser usada como um indicador contrário. Leia. A paridade de chamada de compra é um princípio importante no preço de opções identificado pela primeira vez por Hans Stoll em seu artigo, The Relation Between Put and Call Prices, em 1969. Ele afirma que o prémio de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente Tendo o mesmo preço de exercício e data de vencimento, e vice-versa. Leia. Na negociação de opções, você pode notar o uso de certos alfabetos gregos como delta ou gama quando descreve riscos associados a várias posições. Eles são conhecidos como os gregos. Leia. Como o valor das opções de compra de ações depende do preço do estoque subjacente, é útil calcular o valor justo do estoque usando uma técnica conhecida como fluxo de caixa descontado. Leia. Da Autora da Web